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来源:http://www.roundh.com 作者:新浦京 人气:199 发布时间:2020-02-13
摘要:日前据媒体报道,上海黄金交易所理事长许罗德3月3日透露,目前上海黄金交易所正在积极推进在上海自贸区建立上海国际黄金交易中心,俗称“黄金国际板”。黄金国际板交易将用人

日前据媒体报道,上海黄金交易所理事长许罗德3月3日透露,目前上海黄金交易所正在积极推进在上海自贸区建立上海国际黄金交易中心,俗称“黄金国际板”。黄金国际板交易将用人民币来定价,并且引入境外投资者参与交易。  他透露,中国人民银行等相关监管层已经对上报草案原则同意,有望在2014年下半年正式推出。  要形成“上海定价”  尽管众所周知,中国已连续七年蝉联世界最大黄金生产国,2013年更是超越印度成为世界黄金最大消费国,中国的黄金市场始终是个独立的棋盘。  2002年10月30日才正式开始运作的中国黄金市场十几年来发展迅猛,但仍旧是世界黄金市场的“影子市场”,与已有数百年黄金市场交易管理经验的国际金市相比仍然年轻,而在国际黄金定价方面也始终处于从属地位,缺乏自己的话语权。高赛尔黄金首席分析师王瑞雷表示,此次黄金国际板的设立则将成为中国黄金市场争夺黄金定价话语权意义重大的一步。  “此前我们争取黄金定价话语权的速度如同走路,国际板设立之后我们将以跑步的速度前进。”王瑞雷说。  “黄金国际板可以真正让‘中国大妈’们与华尔街‘大鳄站’上同一个角力台。”南方黄金研究院院长甄伟钢表示,通过允许境外投资者投资,建立一个与国际黄金市场相融通的国际黄金板,未来随着中国市场的影响增强,中国投资者或可期待会形成一个“上海定价”,改变当前国际金价主要以欧洲价格和华尔街价格为引导的走向。  从2013年4月份开始,黄金市场便不断“跳水”,中国消费者蜂拥而入趁低买金,但由于市场封闭,中国黄金市场价格与国外黄金市场价格形成“时滞”使得“中国大妈”成为业界年度热词。据中国黄金协会数据,2013年,上海黄金交易所各类黄金产品共成交11614.452吨,成交额共32133.844亿元;同年,我国黄金消费量首次突破1000吨,达到1176.40吨,同比增长41.36%。  尽管占据产金量和黄金消费量的“双料冠军”,但在相对封闭的市场下,中国黄金市场的价格、供需都只能作为世界金价定价的参考系数,中国投资者只能随波逐流。  定价话语权从何而来?  甄伟钢表示,当前国内市场的黄金价格是“跟着国际市场价格走”,但设立黄金国际板后,国外投资者来到该市场进行交易,“上海定价”则成为国际价格的一部分,改变此前的从属关系,从而带来更强的话语权。  王瑞雷表示,国际黄金板的设立通过允许跨境投资者参与而使得国内国际黄金交易紧密联动,同时使用人民币定价也使得境外投资者参与更加畅通,为以后的人民币国际化奠定基础。  他透露,目前,上海自贸区已经建立了容量达2000吨的金库。“这样的物流和仓储同步前进的模式,结合更为灵活的交易政策,将为国际大机构和银行等参与做好铺垫,这是实际的进展,而不像以前那样仅仅停留在对争取黄金定价话语权讨论的层面上。”  王瑞雷举例称,2013年金价暴跌,但相对封闭的国内市场金价仍然很高,很多人有钱但是买不了货。“黄金国际板建立之后,如果国际市场金价下跌,国内价格仍高,银行就有能力、有条件、有手段将国际市场的黄金引入上海自贸区进行消化,实现更加便利的流转。”  他透露,中国的银行和相关机构一直以来都在积极研究和争取更大的定价话语权,但进展并不大。此次在上海自贸区的生态环境下建立黄金国际板,将会把该进程推上快速前进的轨道。  同时,他预计,未来黄金期货的交易也将受此带动大幅上升。当前,上海黄金交易所仍以实物交割为主,而上海自贸区即将建立的该交易中心则“95%以上都会是黄金期货交易”,金融交易数据将会大幅提升。  黄金国际板设立后,国内国际间金价存在价差而形成的套利空间也将逐渐消弭,“以后国内国际价差基本上就很少了”,甄伟刚说。  甄伟钢还透露,上海自贸区创立国际黄金板已经“酝酿了很长一段时间”。“上海自贸区国际黄金板主要就是在上海自贸区的市场,国外的投资者可以来交易,但至于怎么交易、谁能参加、如何交割、多少钱一手这些具体细则还不知道。”  他透露,预计2014上半年关于上海自贸区黄金国际板的交易细则便会出台,下半年可正式投入运转。  “中国大妈”有望站上世界金市角力台  如果说2013年“中国大妈对决华尔街大鳄”这样的标题还能引人哂笑的话,2014年,国际黄金板的开放将使得这样的“对决”真正成为可能。  据了解,当前国际黄金市场价格主要由代表欧洲市场的伦敦金价、代表美国市场的华尔街金价和亚洲市场价格。而中国市场的需求量、交易量一直作为参考,并不直接影响国际市场金价定价。  甄伟钢表示,黄金国际板设立后,中国市场金价将更贴近国际市场,因此今后,黄金投资者要更加关注国际市场。  “如果中国的买盘大的话,‘中国大妈’还真的有可能积极地参与到国际市场的黄金定价当中,”他笑称,黄金国际板开放后外国的“大妈”要进来一起玩,黄金期货交易会更加活跃。  而王瑞雷则表示,到目前为止,中国金价主要反映国内市场的状况,而上海自贸区黄金国际板建立是一个非常好的突破口,如果试点成功,未来贵金属、大宗商品交易都将有可能受此影响而进一步放开。  “站在中国投资者的角度来说,最实际的影响将是今后黄金市场价格方面将更加贴近国际市场,今后消费者买的黄金可能会更便宜。”  “吃螃蟹”有风险?专家称利好因素更大  “黄金国际板”在国内外都尚无前例,有声音质疑,如此“吃螃蟹”是否存潜在的风险? 王瑞雷表示,从上海自贸区目前的政策研判,自贸区更倾向于自己制定“游戏规则”。“国际做市商、大的资金来了以后,我们可以允许做市,但可能要求按照自贸区规则来进行。”  尽管黄金国际板的具体规则尚未出台,他认为,未来的交易应在自贸区制定的规则之下循序渐进。“这并不会是一蹴而就的过程,人民银行会在这方面做好把控,否则大量的黄金进出会影响美元资产和人民币资产的投放。”王瑞雷表示。  “风险是存在的。上海自贸区这个黄金交易所的设立会使得黄金的金融交易方面得到大幅度提升,但国际资本将在有配额控制的基础上慢慢参与进来,不会没有任何限制,这一点相信政策制定者会仔细考量。”  他表示,从大的方向而言,黄金国际板的设立对于中国黄金市场仍是一个大的利好。“不仅仅是黄金市场,如果黄金国际板走通了,今后贵金属、原油等商品或者都可以效仿。”

此外,上金所于2014年成立了国际板,直接面向境外投资者开放境内黄金市场,初步实现了国内黄金市场和国际黄金市场的有效联通。“境外投资者可以通过开立上海自由贸易账户,使用离岸人民币直接参与交易所国际板和主板市场交易。国际板自建立以来发展良好,国际会员积极参与,交易规模稳步攀升,市场功能初步显现。”焦瑾璞表示。

自贸区黄金国际板将于9月末上线。此举意味着,占据世界出库量近一半的中国黄金市场将拥有上海金这一独立价格指标,改变我国黄金市场至今缺乏定价权的历史。

以人民币计价和结算的中国黄金国际板,将有利于形成跟国际接轨的上海金基准价格体系。据消息人士此前透露,上海国际黄金交易中心将实行“净额、封闭、分级”的资金清算原则,专项管理其国际会员及其客户资金,严格限定资金仅用于交易所交易。

中国银行当日也有40件共计1.02吨黄金与瑞士mks金融公司同机抵沪并顺利完成通关入库。

业内人士表示,“上海金”定价机制的推出,不仅使我国在金价方面拥有更多话语权,更重要的是,此举将助力人民币成为全球化货币。“上海金”以“人民币/克”为交易单位,增加了世界黄金市场交易中的人民币存在,有利于加速人民币“出海”。黄金定价权中的中国因素权重逐渐提升,可助推人民币国际化,提升人民币国际影响力。

据介绍,上海金的交易品种将与国内市场基本吻合。按计划,上海金交易拟选择数个现货品种,并在国际板新设部分品种,供境内外投资者共同参与交易。

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根据sge公告,国际会员和国际客户可参与交易的合约除了3个国际板新合约外,还有8个主板合约。在交易过程中,全部以人民币计价的合约将提高人民币在国际市场的影响力,并吸引离岸资金参与交易。

我国黄金市场国际话语权显著提升

上海黄金交易所理事长许罗德表示,作为央行设立的国内唯一现货黄金交易市场,上海黄金交易所设立的国际板市场供境内外投资者共同参与交易,境内外投资者可在同一交易系统内撮合成交,形成同一价格。

在他看来,国际板黄金交易的人民币计价是最鲜明的亮点和个性,从横向看,上海金价格配合国内目前的黄金远期等衍生品价格,中国将有可能形成影响国际黄金市场的基准金价体系。

黄金国际板的推出不仅是上海国际金融中心和中国黄金市场新的出发点,也是人民币国际化的重要步骤。上海已经有类似离岸美元资金定价基准libor的人民币资金价格标志shibor,而随着国际板的推出,“上海金”价格形成机制在贵金属市场上不断发挥作用,将确立黄金的人民币基准价,逐步使“上海金”成为与“伦敦金”“纽约金”比肩的全球黄金市场价格基准,增强上海国际金融中心的定价影响力。

在中国人民银行上海总部副主任、上海分行行长金鹏辉看来,上金所抓住机遇积极推动黄金市场走向世界,相继推出国际板、上海金等业务,有效增强了我国在国际黄金市场的话语权,显著提升了我国黄金市场的国际竞争力与影响力。

解放日报记者7日从上海黄金交易所获悉,上海黄金国际板拟于9月29日中国自贸区设立一周年之际亮相。这意味着,我国将在上海建立面向境内外投资者的贵金属交易市场。

**助力人民币国际化**

与目前的sge主板市场相比,黄金国际板将有更多境外机构参与,包括银行等金融机构以及产业链上、中、下游企业。黄金国际板的启动标志着“上海金”开始走向世界,这不仅有利于增加中国黄金定价话语权,还将对人民币的国际化发挥积极的促进作用。

2016年,上金所推出了人民币“上海金基准价”定价机制,引起国内外市场高度关注。这是中国黄金市场国际化的又一重要里程碑。借助于亚洲时区、人民币定价特点、上海自贸区的条件,“上海金基准价”对于发挥黄金市场人民币价格发现功能,提升人民币黄金市场活力,对加快推进黄金市场国际化、完善我国金融市场体系具有深远意义。

根据中国人民银行印发的《关于同意上海黄金交易所设立国际业务板块的批复》,上海黄金国际板将依托自贸区账户体系,实现我国资本市场对外开放。截至目前,国际板首批境外会员已经确定,囊括数十家国际知名商业银行、投行。据介绍,与纽约金伦敦金等已有国际黄金价格指标相比,上海金最大的特点是采取人民币计价及结算。

而上海金只是先头部队,以此类推,黄金国际板是中国大宗商品引入国际投资者,也是上海自贸区先试先行的一项试验,一旦运行成功,意味着大宗商品的人民币计价、交易和结算的道路通畅,那么紧随而至的将是自贸区原油期货的上线,以及铜铝铅锌等其他大宗商品的国际化之路。

“国际板是sge主动融入全球市场,顺应经济、金融国际化的选择。首批吸引40家国际会员,包括国际最著名的商业银行、黄金企业、交易机构,未来还会有更多会员加入。国际投资者既包括在自贸试验区内注册的投资者,也包括境外投资者。”在9月18日sge国际板的启动仪式上,sge理事长许罗德表示,国际板上线后,国际投资者可以通过自由贸易账户,自主参与sge所有黄金合约,未来还包括其他贵金属合约的交易。

本报记者 温济聪

上金所去年黄金出库量超过2000吨,占全球消费量近一半。但是长期以来,中国金市的金价实际只是一种影子价格。许罗德介绍,在价格方面,我国金市长期受到纽约金价、伦敦金价作为世界金价两极的影响。通常是前一晚的国外市场走势,会影响国内价格波动。

“离岸市场和在岸市场还是分割的,离岸市场现在是要跟成熟市场来进行竞争,而且用人民币计价,是打破了传统用美元计价和结算,从宏观上说,短期还不清楚海外投资者为何要跑到这个市场来交易。”瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光指出。

目前全球黄金市场上,英国伦敦现货金和美国纽约comex期金对金价具有绝对影响力;而拥有中国和印度等黄金消费大国的亚洲地区,对国际金价的影响力则较弱。

从2002年10月30日上海黄金交易所正式成立到今年10月份,上海黄金交易所(以下简称“上金所”)已经走过了15年的历程,我国黄金管理体制改革在市场化的道路上大步前行。

业内人士表示,国际板不意味着另起炉灶,而是中国黄金市场将境外投资者引入现有国内市场,实现资本市场开放,有助于提高国内交易流动性,从而增加投资机遇。

他认为,如果国际板金价能够在国际黄金市场有一定的话语权,是可以促进境外人民币的流通和使用,也能促进人民币的国际化,提高中国黄金市场的国际地位。

郑良豪指出,中国和印度的买家目前一般自伦敦购买黄金,交易繁琐,而且时区不同,亚洲需要一个平台服务于亚洲的买家和卖家。黄金国际板以人民币计价,不同于以美元计价的国际金价,若能充分吸引相当多的买卖双方参与,将有利于打造“上海金”品牌。

上海黄金交易所15年来累计成交黄金18.29万吨,总金额近70万亿元——

数据显示,去年中国黄金产量达到428.16吨,连续七年位居世界第一;消费量达到1,176.4吨,首次超过印度位居世界第一;同时,中国是世界第一大黄金加工国和第一大黄金进口国。不过,与很多大宗商品一样,中国黄金行业在国际市场上缺乏应有的黄金定价权。

上述资深人士同时表示,中国已经成为全球最大的黄金生产国和消费国,国内庞大的市场和蓬勃发展的产业,必然会催生大量黄金商品贸易和金融服务需求,“单就黄金国际流转而言,上海自贸区并不具有成本上的优势,国际板的黄金库存最终还是有可能进入内地市场的”。

我国是世界上黄金销售量、需求量最大的国家,但在国际上黄金定价话语权却较为不足。为此,上金所先后推出了黄金国际板、“上海金”人民币集中定价业务,为争夺国际话语权铺路。

而当前国内外银行很多都有黄金租赁、黄金质押、黄金贷款等黄金衍生品业务,以及纸黄金等交易类业务,黄金国际板无疑为其管理风险等提供了更多选择。

“净额”,是指国际会员就其在交易所买卖的成交差额与国际中心进行净额清算。“封闭”是指国际客户与国际会员的资金分账户设立和存管,国际客户资金全部存管在国际中心专用结算账户,全封闭运行。“分级”则是指国际中心负责对国际会员实行清算,国际会员负责对其代理客户实行清算。

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